财报季，私募机构密集出动。
8月上市公司半年报密集披露，也点燃了私募机构调研热情。私募排排网数据显示，截至2026年8月31日，8月共有1072家私募机构参与A股调研，覆盖92个申万二级行业中的599只个股，合计调研次数达到6148次，环比大增289.61%。
从行业来看，半导体、医疗器械、通用设备等板块成为私募机构重点关注方向，多只个股获得百亿私募扎堆调研。
与此同时，百亿私募调研热情同样高涨。8月共有71家百亿私募参与A股调研，合计调研915次。其中，高毅资产调研95次，位居百亿私募首位；彤源投资、冲积资产紧随其后。
业内人士认为，财报季密集调研，一方面是为了验证财报数据、修正盈利预期，另一方面也是在市场经历前期上涨后，通过与上市公司管理层深入交流，寻找基本面与股价之间尚未被充分定价的“预期差”。
私募调研热情大增
上市公司半年报密集披露，为私募机构提供了集中“摸底”的窗口。
数据显示，8月共有1072家私募机构参与A股调研，累计调研6148次，环比增长289.61%，覆盖599只个股。
为何财报季私募调研热情明显升温？融智投资FOF基金经理李春瑜表示，首先，通过业绩交流会、实地调研等方式，私募可以对订单、产能、毛利率等关键经营指标进行交叉验证，进一步修正盈利预测，捕捉预期差。其次，调研也有助于甄别财报背后的经营隐患，挖掘业绩超预期或此前被市场情绪错杀的公司。
此外，通过与上市公司管理层沟通，机构还可以进一步了解下游需求、新项目推进节奏以及行业竞争格局变化，并获取公司对于下半年经营的指引，为后续调仓提供依据。
李春瑜表示，技术迭代、供应链变化等一线信息，也往往难以完全通过公开财报获得，这也是机构在财报季密集调研的重要原因。
从行业来看，私募调研呈现出明显的结构性特征。数据显示，8月共有12个申万二级行业被调研个股数量不少于10只，且调研次数均超过100次。其中，半导体、医疗器械和通用设备位居热度前三。
具体来看，私募机构参与调研的半导体个股达到44只，累计调研681次，位居各行业首位；医疗器械行业有36只个股接受调研，累计549次；通用设备行业则有34只个股获得调研，累计357次。
此外，元件、化学制药、光伏设备、汽车零部件、电网设备和消费电子等行业，累计调研次数均超过200次。
半导体成私募调研最热赛道
从个股来看，私募机构调研同样呈现较强的集中度。
数据显示，8月共有81只个股被私募调研不少于20次。其中，半导体公司炬光科技累计获得105次调研，成为当月最受私募关注的个股，也是唯一一只调研次数超过100次的公司。
值得注意的是，炬光科技还吸引了望正资产、中欧瑞博、盘京投资等9家百亿私募参与调研。中微公司同样受到机构追捧，8月被私募调研77次，位居第二，吸引淡水泉、高毅资产等10家百亿私募参与；芯源微则获得61次调研，包括盘京投资、上海孝庸私募、银叶投资在内的5家百亿私募参与。
医疗器械同样是机构调研的重要方向。爱博医疗8月获得私募调研72次，吸引高毅资产、盘京投资、勤辰资产、睿郡资产等9家百亿私募参与；迈瑞医疗获得69次调研，包括高毅资产、景林资产、中欧瑞博在内的11家百亿私募扎堆调研。
半导体为何成为私募机构调研的“热门赛道”？畅力资产董事长宝晓辉认为，一方面，半导体具有较高的市场热度和交易弹性。作为今年以来的重要科技主线，半导体板块资金关注度较高，在市场调整过程中往往也是波动最充分、弹性最大的方向。
“对于私募来说，高波动意味着更丰富的交易机会。”宝晓辉表示，经历前期行情后，半导体板块已经积累了一定的存量资金和观望资金，成交规模较大，资金承接能力较强，因此成为机构调研的重要选择。
另一方面，半导体背后还存在产业资金持续流入的逻辑。近年来，市场资金持续向硬科技方向倾斜，半导体主题基金、产业基金等募资规模较大。随着相关资金陆续募集完成，后续仍需要逐步寻找投资标的并完成建仓。
百亿私募密集出动，高毅资产调研95次居首
相比整个私募行业，百亿私募的调研动向更受到市场关注。
私募排排网数据显示，8月共有71家百亿私募参与A股调研，覆盖80个申万二级行业中的372只个股，合计调研次数达到915次。
从行业来看，医疗器械、半导体、元件、通用设备和化学制药成为百亿私募调研热度最高的五大行业，分别获得91次、80次、52次、46次和45次调研，对应被调研个股数量分别为30只、28只、12只、22只和21只。
个股方面，立讯精密成为百亿私募关注度最高的个股，8月累计获得13次百亿私募调研。百济神州、景旺电子、胜宏科技和仕佳光子紧随其后，均获得12次调研。
从机构来看，高毅资产8月调研95次，位居百亿私募首位。
彤源投资以46次调研位居第二，重点关注医疗器械和通用设备两大领域。其中，通用设备领域调研了大元泵业、精智达、华锐精密、联德股份、磁谷科技等5家公司；医疗器械领域则调研了联影医疗、威高骨科、南微医学、心脉医疗、迈瑞医疗等5家公司。
冲积资产以38次调研位居第三，对医疗器械行业表现出较高关注度，参与调研了透景生命、海泰新光、东星医疗等多只个股。
从百亿私募的调研轨迹来看，机构关注方向并非简单追逐市场热点，而是呈现出较为鲜明的产业线索特征，既包括半导体、元件等科技成长方向，也包括医疗器械、通用设备等具有产业升级逻辑的制造业领域。
密集调研背后寻找“预期差”
值得关注的是，在前期市场上涨之后，部分机构正在从单纯关注宏观叙事和热门赛道，转向寻找基本面与股价之间的错配。
淡水泉投资表示，当前市场处于前期上涨后的消化期，宏观叙事对市场的影响更为突出，而对个股的主动定价并不充分。
例如，部分公司在中报业绩交流中已经传递出较为积极的信息，但股价反应依然平淡。
在淡水泉看来，这种股价表现与产业变化之间的脱节，说明基本面挖掘的拥挤度较低，也为未来表现预留了更好的空间，同时为寻找存在预期差的优秀企业提供了更有利的环境。
对于私募机构而言，中报季的调研不只是“看业绩”，更重要的是“找预期差”。通过与上市公司管理层、产业链以及公司一线人员交流，机构可以进一步判断订单、需求、产能、新产品以及竞争格局等变化，并据此寻找尚未被市场充分定价的投资机会。
经历前期上涨后，市场正在进入基本面验证阶段。对于私募而言，密集调研既是对上市公司中期业绩的一次集中检验，也是为下一阶段寻找投资机会提前布局。
从半导体到医疗器械，从元件到通用设备，百亿私募密集调研的背后，折射出的不仅是对热门赛道的关注，更是机构在市场消化期重新寻找产业趋势与公司基本面之间“预期差”的过程。
随着中报披露进入尾声，上市公司的业绩兑现能力、产业趋势变化以及股价与基本面的匹配程度，或将成为私募机构下一阶段重点观察的方向。
（文章来源：券商中国）
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